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  • 潜在的衰退信号:关键的收益率曲线已经反转!

    2019-04-02 16:32 财经365自媒体综合 Stan Choe 收藏

财经365(www.caijing365.com)讯:信号在债券市场内,投资者通过这种信号表明他们对美国政府债券的需求水平对经济的信心。

它被称为“收益率曲线”,其中很大一部分是在大萧条之前的第一次周五翻转:三个月内到期的国库券收益率为2.46% - 比财政部收益率高出0.03个百分点。成熟10年。

这似乎不合逻辑。经济学家称之为“倒”收益率曲线。通常情况下,短期债务收益率低于长期债务,这要求投资者将资金长期捆绑。当短期债务支付的金额超过长期债务时,收益率曲线就会反转。当收益率曲线反转时,表明投资者对经济前景失去信心。对于倒钩收益率曲线的担忧导致周五标准普尔500指数下跌1.9% - 这是自1月3日以来最糟糕的一天。

为什么要关心?

该警告信号具有相当准确的跟踪记录。根据经验,当10个月的国债收益率跌破三个月的收益率时,经济衰退可能会在一年内出现。据克利夫兰联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Cleveland)称,在过去的七次经济衰退中,这种反转都发生了。在大萧条2007年12月登陆之前,最后一次为期三个月的财政部在2006年底和2007年初出现了不到10年的财政部。

国债收益率曲线

为什么收益率会反转?

今年长期国债收益率一直在下降,部分原因是担心全球经济增长放缓。当投资者变得紧张时,他们经常抛弃股票和其他风险资产,并涌向国债,这是世界上最安全的投资之一。对债券的高需求将导致收益率下降。因此,10年期国库券的收益率已从去年年底的3.20%以上下跌至2.43%。

相比之下,短期利率对投资者的影响较小,而美联储则在过去两年内七次上调基准短期利率。这些加息已经迫使三个月的收益率从一年前的1.71%上升至2.46%。由于美联储预计2019年不会加息,这种势头可能会放缓。但如果长期国债收益率继续走弱,曲线可能会反转。

这是一个完美的预测者吗?不,反转的收益率曲线之前已经发出误报。例如,收益率曲线于1966年末倒转,经济衰退直到1969年底才出现。收益率曲线的其他部分在去年年底倒转,因为五年期国债收益率跌至三年期收益率之下。然而,收益率曲线的那些部分并未受到密切关注。

而且并非收益率曲线的每个部分都被反转。华尔街的许多交易商也密切关注两年期国债和10年期国债之间的差异。曲线的那部分仍未反转。10年期收益率为2.43%,仍高于两年期收益率2.31%。

是否即将到来的退却?现在说还为时过早。全球经济增长放缓,但美国就业市场仍然相对强劲。

“这是一个我们应该认真对待的信号,”宏利资产管理宏观经济战略主管弗朗西斯唐纳德说。“然而,现在判断这是否确实是衰退或昙花一现的预兆还为时过早。让我有信心说这是衰退的预测因素,我需要看到它至少持续一到两个月。 “唐纳德说,可能更关注的是企业和消费者对倒置收益率曲线的反应。如果他们削减招聘或支出,这可能会引发自我实现的预言,从而导致经济衰退。

她说:“我们已经习惯了这一点,告诉我们经济衰退已经到来,我担心的是企业和家庭如此害怕,他们会有效地创造一个。”更多股票资讯请关注财经365官网!

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